اعتاد بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يكون تفضيل التضخم مؤقتًا، وكما أن التضخم مؤقت، فإن زيادات الأسعار يجب أن تكون مؤقتة.
ولكن هذا لم يعد هو الحال، حيث.
وارتفع الرقم القياسي لأسعار المستهلك بنسبة 8.5٪ عن عام حتى مارس، وهو معدل لم يشهده منذ ديسمبر 1981.
لذا فقد انفصل البنك المركزي عن مصطلح “مؤقت” ووجه انتباهه إلى مصطلح جديد، هو التعزيز.
قبل أيام قليلة، بعد الإعلان عن رفع سعر الفائدة بمقدار نصف نقطة لمكافحة التضخم، قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، “مهمتنا هي التأكد من أن التضخم بهذه الطبيعة المرتفعة بشكل غير سار لا يترسخ في الاقتصاد.”
ليس من الواضح كيف يبدو التضخم المستمر بالضبط أو كيف سنعرف ما إذا كنا قد وصلنا إليه.
أعطى بنك الاحتياطي الفيدرالي القليل جدًا من التوجيه بشكل عام حول المدة التي يتوقعون أن يستغرقها رفع أسعار الفائدة لخفض التضخم. وقال باول “إنها بيئة صعبة للغاية لمحاولة إصدار توجيه مسبق قبل 60 أو 90 يومًا”. “هناك الكثير من الأشياء التي يمكن أن تحدث في الاقتصاد وحول العالم.”
لا يوجد شيء يكرهه المستثمرون أكثر من عدم اليقين، ومع ضرب ارتفاع الأسعار في الأسواق الأمريكية، فإنهم يريدون المزيد من التوجيه.
الأمريكيون، الذين تضرروا بشدة من ارتفاع أسعار الغاز والغذاء، يريدون أيضًا معرفة متى يمكنهم أخيرًا الشعور ببعض الراحة، خاصة إذا كانت الزيادة في أسعار الفائدة الفيدرالية تهدد بجر الاقتصاد إلى الركود.
إذا نظرنا إلى الوراء، فإن النظر إلى الماضي يمكن أن يقدم بعض الأفكار.
على الرغم من أن الأسعار كانت مستقرة نسبيًا خلال العقود الأربعة الماضية، إلا أن التقلبات الكبيرة لم تكن شائعة قبل أوائل الثمانينيات.
يُظهر التاريخ (وبيانات الاحتياطي الفيدرالي) أن محرك التضخم مهم في توقع متى ستنخفض الأسعار أخيرًا.
ارتفعت الأسعار بمعدلات سريعة للغاية خلال الحرب العالمية الأولى والحرب العالمية الثانية نتيجة للقيود في زمن الحرب، لكنها انخفضت مرة أخرى في وقت السلم.
في السبعينيات، شهدت الولايات المتحدة أطول فترة تضخم مرتفع.
قام الرئيس ريتشارد نيكسون بإزالة الدولار من معيار الذهب ودفع ارتفاعان في أسعار النفط معدلات التضخم إلى 12.3 في المائة بحلول أواخر عام 1974.
بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في ممارسة السياسة النقدية “الاحترازية”، ورفع أسعار الفائدة المعيارية إلى 16٪، ثم خفض التضخم بسرعة.
بحلول أواخر السبعينيات، تولى رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي بول فولكر زمام الأمور. لقد رفع المعدلات وأبقىها مرتفعة حتى انخفض التضخم، مما دفع الولايات المتحدة إلى الركود ولكنه في النهاية خفض معدلات التضخم بشكل دائم، حيث بقيت لمدة 40 عامًا تالية.
لكن هل سيستغرق الأمر ما يقرب من 20 عامًا؟ .. من المؤكد أن باول لا يعتقد ذلك.
وكشف أن الاقتصاد قوي وأن بيانات البطالة لا تبدو كما كانت في السبعينيات. يعتقد الكثيرون أن السوق قد وصل بالفعل إلى ذروة تضخمية وأن الأرقام بدأت في الاستقرار.
غالبًا ما يتحدث المحللون عن مخاوف التضخم المصحوب بالركود التضخمي في السبعينيات ويقارنون ظروفنا الحالية، لكن التضخم اليوم ناتج عن مزيج من الأزمة العالمية، واضطرابات سلسلة التوريد والنمو في طلب المستهلكين بعد أن أدى جائحة كورونا إلى إغلاق الاقتصاد.
وفقًا لبيان صدر مؤخرًا، كتب مستشارو المجلس الاقتصادي للبيت الأبيض، “من المرجح أن تكون فترة التضخم التي أعقبت الحرب العالمية الثانية وضعًا اقتصاديًا أفضل مقارنة بالسبعينيات.
إنه يشير إلى أن التضخم يمكن أن ينخفض بسرعة بمجرد أن تصبح سلاسل التوريد متصلة بالإنترنت بالكامل وتصل مستويات الطلب المكبوتة إلى طريق مسدود “.